招商證券國際發表報告指，Meta(META.US)擬發行最多950億美元股票，攤薄幅度取決於AI發展與投入需要。融資分兩步：先公開承銷發行350億美元，含A類普通股遠期結算與A系列強制可轉優先股兩部分；另設最多600億美元、新設C類股的ATM額度。英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)、博通(AVGO.US)已表示合計認購最多50億美元。該行估算對總股本攤薄約5.9%，其中首期對應2.2%，C類股ATM部分約3.7%；遠期結算與優先股轉股在2027至2029年逐步落地。
該行認為，600億美元C類股ATM為Meta提供融資彈性，發行節奏可按AI投入的實際需要安排，而非一次性融資或攤薄。募資將投向應用生態、AI代理Muse及數據中心。第三季收入646億美元、按年增26%，略高於一致預期，自由現金流已轉負；全年資本開支指引由1,300至1,450億美元，收窄至1,350至1,450億美元，下限上調50億美元、上限不變。
該行維持Meta「增持」評級及目標價830美元。10月26日收市價630.6美元，較9月24日高點779.8美元下跌19.1%；當前估值對應2027財年16.2倍非GAAP市盈率，低於互聯網同業均值21.2倍，估值具吸引力。該行看好Meta在社交媒體的深厚護城河、難以複製的用戶覆蓋及AI分發能力，Muse代理初顯成效，預計用戶體驗將持續改善，消費端與企業端AI滲透空間可觀。。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
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| 正股及類別 |
產品編號 |
行使價(收回價) |
價格 |
實際槓桿 |
| 元宇 (沽) |
11138 |
475 (-) |
0.075 |
10.0 倍 |
| 輝達 (購) |
11185 |
275 (-) |
0.024 |
13.6 倍 |
| 輝達 (沽) |
11090 |
168 (-) |
0.026 |
10.1 倍 |
| 超微 (購) |
11214 |
700 (-) |
0.280 |
7.6 倍 |
| 博通 (購) |
11128 |
380 (-) |
0.152 |
10.9 倍 |
| 博通 (沽) |
11129 |
280 (-) |
0.041 |
11.8 倍 |
